beton taşlama

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos, bu hafta Holcim'in Brezilya çimento işletmesinin 1,03 milyar ABD doları tutarındaki işlem bedeliyle anlaşmalı alıcısı olarak doğrulandı. İşlem, beş entegre çimento fabrikası, dört öğütme tesisi ve 19 hazır beton tesisini kapsıyor. Üretim kapasitesi açısından CSN'nin, Votorantim ve InterCement'in ardından Brezilya'nın üçüncü büyük çimento üreticisi olması bekleniyor. Ya da, CSN'nin rakiplerinin atıl kapasiteleri hakkındaki küstah iddialarına inanıyorsanız, ikinci sıradasınız!
Şekil 1: CSN Cimentos'un LafargeHolcim'in Brezilya'daki varlıklarını satın almasına dahil olan çimento fabrikasının haritası. Kaynak: CSN Yatırımcı İlişkileri web sitesi.
CSN başlangıçta çelik üretimiyle başladı ve bu, bugün hala işinin önemli bir parçası. 2020'de 5,74 milyar ABD doları gelir bildirdi. Bunun yaklaşık %55'i çelik işinden, %42'si madencilik işinden, %5'i lojistik işinden ve yalnızca %3'ü çimento işinden. CSN'nin çimento endüstrisindeki gelişimi, 2009 yılında Rio de Janeiro, Volta Redonda'daki Presidente Vargas tesisinde yüksek fırın cürufu ve klinkeri öğütmeye başlamasıyla başladı. Daha sonra şirket, 2011 yılında Minas Gerais'teki entegre Arcos tesisinde klinker üretimine başladı. Sonraki on yılda, en azından kamuoyunda çok şey oldu, çünkü ülke ekonomik durgunlukla karşı karşıyaydı ve ulusal çimento satışları 2017'de en düşük noktaya düştü. 2019 civarından başlayarak, CSN Cimentos başka yerlerde bazı yeni önerilen fabrika projelerini tartışmaya başladı. Pazar büyümesine ve beklenen halka arza (IPO) bağlı olarak Brezilya. Bunlar arasında Ceara, Sergipe, Para ve Parana'daki fabrikaların yanı sıra mevcut fabrikaların güneydoğuya doğru genişletilmesi de yer alıyor. CSN Cimentos, Temmuz 2021'de Cimento Elizabeth'i 220 milyon ABD doları karşılığında satın alma konusunda anlaştı.
Holcim'in satın alınmasının yerel rekabet otoritesinin onayına tabi olduğunu belirtmekte fayda var. Örneğin, Cimento Elizabeth fabrikası ve Holcim'in Caaporã fabrikası, birbirlerinden yaklaşık 30 kilometre uzakta, Paraíba eyaletinde bulunuyor. Onaylanması halinde, CSN Cimentos eyaletteki dört entegre tesisten ikisine sahip olacak ve diğer ikisi Votorantim ve InterCement tarafından işletilecek. CSN ayrıca, halihazırda sahip olduğu tesisi genişletmek için Minas Gerais'te Holcim'den dört entegre fabrika satın almaya hazırlanıyor. Ancak eyaletteki çok sayıda tesis nedeniyle bu girişim pek ilgi görmüyor gibi görünüyor.
Holcim, Brezilya'daki elden çıkarmanın sürdürülebilir yapı çözümlerine odaklanma stratejisinin bir parçası olduğunu açıkça belirtti. Firestone'un satın alımını 2021 başlarında tamamladıktan sonra, elde edilen gelir çözüm ve ürün faaliyetleri için kullanılacak. Ayrıca, uzun vadeli beklentileri olan temel pazarlara odaklanmak istediğini de belirtti. Bu durumda, CSN gibi büyük çelik üreticilerinin çimento alanında çeşitlendirilmiş gelişimi tam bir tezat oluşturuyor. Her iki sektör de yüksek karbondioksit emisyonlu sektörler olduğundan, CSN'nin karbon yoğun sektörlerden uzak kalması pek mümkün görünmüyor. Ancak, çimento üretiminde cüruf kullanımıyla, ikisi arasında operasyonel, ekonomik ve sürdürülebilirlik açısından sinerjiler bulunuyor. Bu durum, CSN Cimentos'u, yine çimento üreten Brezilyalı Votorantim ve Hindistanlı JSW Cement ile ortaklık kurmaya yöneltti. Kasım 2021'de düzenlenecek 26. Birleşmiş Milletler İklim Değişikliği Konferansı'nda (COP26) başka ne olursa olsun, küresel çelik veya çimento talebinin önemli ölçüde azalması pek olası görünmüyor. CSN Cimentos, Holcim satın alımı için fon toplamak amacıyla hisse senedi halka arzına yeniden başlayacak.
Satın almalar zamanlamayla ilgilidir. CSN Cimentos-Holcim işlemi, Buzzi Unicem'in Companhia Nacional de Cimento (CNC) ortak girişiminin 2021 başlarında CRH Brazil'i satın almasını takip ediyor. Yukarıda belirtildiği gibi, Brezilya çimento pazarı 2018'de toparlanmaya başladığından beri iyi performans gösteriyor. Diğer ülkelerle karşılaştırıldığında, zayıf karantina önlemleri nedeniyle koronavirüs pandemisi bu durumu pek yavaşlatmadı. Ulusal Çimento Endüstrisi Birliği'nin (SNIC) Ağustos 2021'deki en son verilerine göre, mevcut satış büyümesi kademeli olarak zayıflayabilir. 2019 ortasından bu yana, aylık hareketli yıllık toplam artıyor, ancak Mayıs 2021'de yavaşlamaya başladı. Bu yıl şu ana kadarki verilere göre, 2021'deki satışlar artacak, ancak ondan sonra kim bilir? Aralık 2020 tarihli bir CSN Yatırımcı Günü belgesi, genel ekonomik büyüme tahminlerine dayanarak, beklendiği gibi Brezilya'nın çimento tüketiminin en az 2025 yılına kadar istikrarlı bir şekilde artacağını öngörüyor. Ancak, 2022 sonunda yapılacak bir sonraki genel seçim öncesinde enflasyon, fiyat artışları ve siyasi belirsizlik endişeleri bu öngörüyü zayıflatabilir. Örneğin, InterCement, yatırımcı belirsizliği nedeniyle düşük değerlemeler nedeniyle Temmuz 2021'de önerilen halka arzını iptal etti. CSN Cimentos, planlanan halka arzında benzer sorunlarla karşılaşabilir veya LafargeHolcim Brezilya'nın finansmanını yaparken aşırı kaldıraçla karşı karşıya kalabilir. Her iki durumda da CSN, Brezilya'nın üçüncü büyük çimento üreticisi olma yolunda risk almaya karar verdi.